红星成本局1月26日音尘，近日，老铺黄金（06181.HK）盘中股价一度涨至371.6港元，律例1月24日收盘报367.6港元/股，相较于前年6月上市初的低位（60.95港元/股），累计涨幅超越500%。

　　股价走高的同期，1月25日，红星成本局探询时发现，老铺黄金门店排起长龙，有耗费者示意还是等了两个多小时，而其附进的其他金饰品牌店耗费者唯有寥寥数东谈主。

老铺黄金门店列队现场

　　红星成本局了解到，老铺黄金只卖一口价商品，网红金镶钻产物十字金刚杵算下来黄金克价约1462元，高于黄金市场价，为何却受耗费者热捧？

　　有耗费者告诉红星成本局是因为谈判颜面，还有耗费者称是因为保值。红星成本局郑重到，除了产物本人除外，老铺黄金还将我方的品牌朝挥霍牌主义打造：选址高端、门店限流、提供一双一事迹、等位时提供依云水……

耗费者门店列队两小时

股价累计涨幅超500%

　　1月25日中午13点傍边，位于成皆IFS市集的老铺黄金门店门口已有二十余名耗费者列队等候。

　　“我还是等了两个多小时了，午饭还没吃。”耗费者唐女士告诉红星成本局，已等候了两个多小时，前边还排有三四名耗费者。另有一耗费者示意：“今天有动作，满1000元减100元。”

　　此时，从门店出来了又名伴计，给列队等候的耗费者披发矿泉水。“咱们今天运转有满1000元减100元动作，是以列队的东谈主比前两天要多些。”该伴计称。

　　红星成本局从老铺黄金天猫旗舰店、老铺黄金京东旗舰了解到，两大线上渠谈均无满减优惠动作，耗费者或因此赶往线下门店选购。

　　红星成本局郑重到，老铺黄金周围还有周大福（01929.HK）、周生生（00116.HK）、谢瑞麟（00417.HK）等金饰店，吞并时辰未有列队的情况出现，门店里的耗费者也唯有两三个，与老铺黄金的吵杂酿成了昭彰的对比。

　　这一双比在事迹中也体现了出来。2024年上半年，老铺黄金营收35.20亿元，同比增长148.34%；净利润5.88亿元，同比增长198.75%。周大福2025财年上半年（律例2024年9月30日的六个月）营收同比下滑20.43%，归母净利润同比下滑44.40%。周大生（002867.SZ）2024年上半年营收同比增长1.52%，归母净利润同比下滑18.71%。谢瑞麟2025财年上半年（律例2024年9月30日的六个月）交易额同比减少35.81%，仍处于赔本景况。

　　老铺黄金的股价高潮趋势也更为显着。1月24日老铺黄金收盘报367.6港元/股黑丝 内射，相较于前年6月上市初的低位（60.95港元/股），累计涨幅超越500%。周大生、周大福等企业的股价则在前年3月后下滑显着，直到9月才运转有所回升。

只卖“一口价”黄金

单价大幅高于市场价，产物捏续提价

　　红星成本局从老铺黄金伴计处了解到，老铺黄金只卖“一口价”黄金，莫得按克计价的产物。

　　从电商平台售卖的产物来看，一个泥鳅背纯金手镯58g售价5.12万元，算下来克价约883元；工艺更复杂的金花丝葫芦吊坠金重约24.39g售价2.655万元，算下来克价约1088元；网红金镶钻产物十字金刚杵金重约13.39g售价1.958万元，算下来克价约1462元，高于黄金市场价。

　　为何只卖“一口价”的老铺黄金还能被耗费者如斯追捧？

　　红星成本局郑重到，老铺黄金有一套“中国宫廷古法制金工艺”的叙事和谈判，产物谈判相对其他品牌更为繁复，不少耗费者因此被蛊惑。

　　耗费者李女士向红星成本局示意：“我是必戴首饰的东谈主，归正要买首饰，首饰里黄金价钱最透明，黄金里老铺最佳看。”

截图自老铺黄金官网

　　老铺黄金招股书数据线路，老铺黄金大部分收入来自于单价为1万元至25万元的产物，其中5万元以上的产物孝敬了公司近四分之一的收入，还有产物单价在25万元以上。

　　定位高端，选址也高端。律例2024年6月30日，老铺黄金有33家自营门店，主要布局在一线及新一线城市的SKP、万象城、IFS等高端购物中心。

　　老铺黄金还在事迹和环境谈判上与挥霍牌趋同，如树立VIP会员室、门店提供一双一的购物事迹、限客流……老铺黄金也因此有了“金界爱马仕”的称呼。

　　同期，老铺黄金不停给产物提价，让耗费者既觉高端，又觉保值合算。

　　老铺黄金伴计1月25日告诉红星成本局，老铺黄金产物“一直在涨”，宽泛的话一年会有两到三次调价。前年9月，产物有10%傍边的加价幅度，加价后海外金价又涨了，测度产物接下来还会调价。

黄金卖成挥霍

销售用度率高于行业平均水平

　　选址高端、门店限流、一双一事迹、依云矿泉水……

　　老铺黄金思要卖的或非性价比，而是品牌，黄金也仅仅载体。高端定位属性提供了挥霍的购物体验和保值的思象空间，让耗费者逐渐“上面”。

　　近日在线上购买了老铺黄金产物的刘先生1月25日向红星成本局示意：“我嗅觉老铺黄金的品牌定位和周大福是不异的，聚焦国内一线。然而老铺的一口价比周大福褂讪，周大福价钱常常变，不如老铺黄金保值，周大福的有些产物算下来黄金克价甚而比老铺还高好多。”红星成本局郑重到，周大福的一款金镶钻吊坠金重7.3g售价1.501万元，算下来克价超2000元。

　　老铺黄金列队两小时的唐女士也称，她帮一又友来买老铺黄金，一又友思买的原因是：“传闻在二手市场不会折价，而其他的会折价”。

　　领有高端定位的骨架、保值和颜值的翅膀，能让老铺黄金“飞”起来的，还离不开他们大插足的本质。

　　红星成本局郑重到，酬酢媒体上有不少网友晒出老铺黄金的联系内容，或是时隔一年加价出售取得盈利，或是奖饰老铺黄金产物给我方带来了极大情感价值。耗费者郑女士1月25日告诉红星成本局，前年有段时辰有黄金购买需求，曾在酬酢媒体上搜索过黄金及老铺黄金等多个品牌后，会看到老铺黄金大皆的本质内容。

　　老铺黄金的销售用度率高于行业平均水平。招股书线路，老铺黄金2021年-2023的销售用度及分销开支永诀为2.62亿元、2.97亿元、5.79亿元，销售用度率永诀为20.73%、22.95%及18.2%，行业平均值约为10%。

古法黄金入局者增加

老铺黄金市占率大幅下滑

　　红星成本局郑重到，被耗费者热捧之余，老铺黄金的畴昔发展也有隐忧。

　　面前，古法黄金赛谈的门槛并不高，越来越多的黄金品牌布局，市场竞争强烈。2019年，周大福开设了“周大福传承”专营店，专注于销售“传承系列”古法黄金产物。财报数据线路，“传承系列”对公司内地黄金产物零卖额孝敬从2019财年上半年的约11.6%升迁至2024财年上半年的约37%。

　　老铺黄金在古法黄金市场的市占率则在夙昔几年有所下滑，从2017年的14%着落至2023年的2%。

　　据老铺黄金招股书，2023年，按销售古法黄金珠宝收入计，老铺黄金名次不到国内前五，位居第七位，收入约为第五位的一半。

截图自招股书

　　除此除外，老铺黄金如今的产能不及，外包占比也较高。

　　律例2023年12月31日，老铺黄金独逐一家位于湖南岳阳的工场，最高产能为246万克，骨子产能275万克，诳骗率达到111.7%。老铺黄金的外包产量占比已超越四成，2021年-2023年，公司外包出产的产量永诀占总产量的36%、32%及41%。老铺黄金示意，若外部出产商无法按期委用遵照质料尺度的商品，老铺黄金品牌形象及业务可能受到不利影响。

　　红星新闻记者张露曦实习生刘译琳黑丝 内射